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• Weiteres Auf und Ab an den Finanzmärkten
• Ascaro erneut unter den Besten im Pensionskassenvergleich
• Wechsel im Stiftungsrat
• Versichertenportal – immer mehr Versicherte nutzen den digitalen Service
• Ein weiterer Pensionskassenleiter in unserer Stiftung – Gratulation!
• Politküche

Die Finanzmärkte starteten bis Ende Februar positiv ins Jahr 2026. Am 28. Februar griffen US-amerikanische und israelische Streitkräfte iranische Ziele an, was die Energieinfrastruktur beschädigte und die Strasse von Hormus blockierte. Öl- und Gaspreise schossen in die Höhe, die Inflations- und Konjunktursorgen wuchsen, und die Aktienmärkte gaben im März deutlich nach. Ein von Präsident Trump im April angekündigter Waffenstillstand brachte kurzzeitig Erleichterung, doch der diplomatische Streit um die Meerenge hielt die Ölpreise volatil. Erst ein Rahmenabkommen gegen Quartalsende beruhigte die Lage. Getragen von robusten Unternehmensgewinnen und Friedenshoffnungen erreichten die Aktienmärkte im zweiten Quartal neue Höchststände, angeführt von Technologie- und Halbleiterwerten im KI-Boom. Für zusätzliche Schlagzeilen sorgte der Börsengang von SpaceX Mitte Juni, mit 75 Milliarden US-Dollar der grösste in der Finanzgeschichte.

Die Obligationenmärkte standen das ganze Halbjahr unter Druck. Die hohen Ölpreise liessen die Inflationssorgen steigen, die Anleiherenditen zogen an und die Kurse sanken – Zinssenkungen rückten in weite Ferne. Die EZB erhöhte erstmals seit 2023 die Zinsen, Japan setzte seinen Normalisierungskurs fort, während die USA und die Schweiz das Zinsniveau unverändert beliessen.

Am Schweizer Immobilienmarkt schwächte sich der Mietanstieg 2026 spürbar ab, unterstützt durch tiefere Zuwanderung und sinkende Nachfrage nach den starken Preissteigerungen der Vorjahre – bleibt aber über dem langjährigen Durchschnitt. Die Bautätigkeit verharrt strukturell tief, unter anderem wegen zunehmender Regulierung und den langen Bewilligungsverfahren, weshalb eine nachhaltige Entspannung nicht in Sicht ist. Der Büromarkt zeigt sich gespalten zwischen gefragten Innenstadtlagen und schwächeren peripheren Objekten, während der Retailmarkt trotz Online-Konkurrenz robust bleibt.

Nach einem verhaltenen ersten Quartal drehte die Rendite im zweiten Quartal deutlich ins Plus. Für das erste Halbjahr resultiert für Ascaro eine Rendite von +3.50 Prozent, womit der Deckungsgrad auf geschätzte 118.51 Prozent stieg. Auf unserem Anlagevermögen erzielten wir eine ähnlich hohe Performance im Vergleich mit der internen Benchmark (3.83 Prozent) und mit dem unserer Aufstellung nahen Index «Pictet BVG 2015–25» (3.47 Prozent). Aufgrund der zurückhaltenden Aktienquote und einem überdurchschnittlichen Anteil an Schweizer Immobilien lagen wir hinter der «UBS Pensionskassen-Performance» zurück (4.35 Prozent).

Die Altersvorsorge bleibt auch 2026 ein zentrales Thema der Schweizer Politik. Mit der Reform AHV 2030 hat der Bundesrat im Mai einen neuen Reformvorschlag in die Vernehmlassung geschickt. Ziel ist es, die AHV für die Jahre 2030 bis 2040 finanziell zu stabilisieren und gleichzeitig an die gesellschaftliche Entwicklung anzupassen. Die Vernehmlassung läuft noch bis zum 11. September 2026.

Ein Schwerpunkt der Vorlage liegt auf der Förderung der Erwerbstätigkeit bis zum Referenzalter und darüber hinaus. Wer länger arbeitet, soll künftig stärker davon profitieren können, die AHV-Rente aufzuschieben. Gleichzeitig sollen Beitragslücken geschlossen und die Beitragserhebung modernisiert werden. Eine Erhöhung des Referenzalters ist hingegen nicht Bestandteil der Vorlage.

Die Diskussion über die AHV 2030 findet allerdings vor dem Hintergrund einer weiteren wichtigen Neuerung statt: Im Dezember 2026 wird erstmals die 13. AHV-Altersrente ausbezahlt. Für deren Finanzierung hat das Parlament eine Erhöhung der Mehrwertsteuer um 0.4 Prozentpunkte beschlossen. Am 29. November 2026 werden Volk und Stände darüber abstimmen. Die zusätzliche Finanzierung wird die AHV zwar entlasten, reicht gemäss aktuellen Berechnungen aber nicht aus, um die langfristigen finanziellen Herausforderungen vollständig zu lösen.

Interessant ist dabei auch der Blick auf die zweite Säule. AHV 2030 enthält einzelne Massnahmen, die über die erste Säule hinausgehen. So soll unter anderem das Mindestalter für den Bezug von Leistungen der beruflichen Vorsorge an das in der AHV geltende Alter von 63 Jahren angepasst werden. Zudem sind Massnahmen vorgesehen, welche den Versicherungsschutz bei einer Weiterführung oder Wiederaufnahme der Erwerbstätigkeit nach dem Referenzalter verbessern sollen.

Die berufliche Vorsorge bleibt damit ebenfalls in Bewegung. Die grosse BVG-Reform wurde 2024 von der Schweizer Stimmbevölkerung abgelehnt. Dennoch sind die Herausforderungen der zweiten Säule – unter anderem die demografische Entwicklung und die langfristige Finanzierung der Leistungen – weiterhin aktuell.

Für alle, die sich vertieft mit der Entwicklung der AHV auseinandersetzen möchten, bietet der aktuelle Beitrag «AHV 2030: Modernisierung und Stabilität im Fokus» in der Online-Publikation «Soziale Sicherheit CHSS» (Herausgeber Bundesamt für Sozialversicherungen) eine interessante Einordnung. Zum Beitrag «AHV 2030: Modernisierung und Stabilität im Fokus» (externer Link).

Die politische «Küche» bleibt damit gut gefüllt. Für die Versicherten lohnt es sich, die Entwicklungen im Auge zu behalten – denn politische Entscheide zur ersten und zweiten Säule können sich langfristig ganz konkret auf die persönliche Vorsorgesituation und die Gestaltung des Übergangs in den Ruhestand auswirken.

• Nouvelles fluctuations sur les marchés financiers
• Ascaro figure à nouveau parmi les meilleurs dans le classement des caisses de pension
• Changement au sein du conseil de fondation
• Portail des assurés – de plus en plus d’assurés utilisent ce service numérique
• Notre fondation compte désormais un nouveau responsable de caisse de pension certifié – Félicitations !
• Sphère politique

Les marchés financiers ont bien démarré l'année 2026 jusqu'à la fin février. Le 28 février, les forces armées américaines et israéliennes ont attaqué des cibles iraniennes, endommageant ainsi les infrastructures énergétiques et bloquant le détroit d'Ormuz. Les prix du pétrole et du gaz ont grimpé en flèche, les craintes liées à l'inflation et à la conjoncture se sont amplifiées, et les marchés boursiers ont nettement reculé en mars. Un cessez-le-feu annoncé en avril par le président Trump a apporté un soulagement temporaire, mais le différend diplomatique autour du détroit a continué d'alimenter la volatilité des cours du pétrole. Ce n'est qu'un accord-cadre conclu vers la fin du trimestre qui a permis de calmer la situation. Soutenus par des bénéfices d'entreprise solides et par l'espoir d'une paix, les marchés boursiers ont atteint de nouveaux sommets au deuxième trimestre, tirés par les valeurs technologiques et les valeurs des semi-conducteurs dans le sillage de l'essor de l'IA. L'introduction en bourse de SpaceX, mi-juin, a également fait la une des journaux : avec 75 milliards de dollars américains, il s'agit de la plus importante introduction en bourse de l'histoire financière.

Les marchés obligataires ont été sous pression tout au long du semestre. La hausse des prix du pétrole a ravivé les craintes d'inflation, les rendements obligataires ont augmenté et les cours ont baissé – la perspective d'une baisse des taux d'intérêt s'est alors éloignée. La BCE a relevé ses taux d'intérêt pour la première fois depuis 2023, le Japon a poursuivi sa politique de normalisation, tandis que les États-Unis et la Suisse ont maintenu leurs taux inchangés.

Sur le marché immobilier suisse, la hausse des loyers s'est sensiblement ralentie en 2026, sous l'effet d'une baisse de l'immigration et d'un recul de la demande suite aux fortes hausses de prix des années précédentes – mais elle reste supérieure à la moyenne à long terme. L'activité de construction reste structurellement faible, notamment en raison d'une réglementation de plus en plus stricte et de la longueur des procédures d'autorisation, ce qui fait qu'aucune amélioration durable n'est en vue. Le marché des bureaux est divisé entre les emplacements très prisés du centre-ville et les biens périphériques moins attractifs, tandis que le marché de l'immobilier commercial reste solide malgré la concurrence du commerce en ligne.

Après un premier trimestre morose, le rendement a nettement rebondi au deuxième trimestre. Pour le premier semestre, Ascaro affiche un rendement de +3,50 %, ce qui porte le taux de couverture à environ 118,51 %. Nos actifs immobilisés ont enregistré une performance tout aussi élevée que celle de notre indice de référence interne (3,83 %) et que celle de l'indice « Pictet LPP 2015–25 » (3,47 %), dont la composition est proche de celle de notre portefeuille. En raison d'une exposition modérée aux actions et d'une part supérieure à la moyenne dans l'immobilier suisse, nous avons sous-performé l'indice « UBS Pensionskassen-Performance » (4,35 %).

La prévoyance vieillesse restera un thème central de la politique suisse en 2026 également. Dans le cadre de la réforme de l'AVS 2030, le Conseil fédéral a mis en consultation en mai une nouvelle proposition de réforme. L'objectif est d'assurer la stabilité financière de l'AVS pour la période allant de 2030 à 2040, tout en l'adaptant à l'évolution de la société. La consultation se poursuit jusqu'au 11 septembre 2026.

L'un des axes principaux du projet est la promotion de l'activité professionnelle jusqu'à l'âge de référence et au-delà. À l'avenir, les personnes qui travaillent plus longtemps devraient pouvoir tirer davantage profit du report de leur retraite AVS. Dans le même temps, il s'agit de combler les lacunes en matière de cotisations et de moderniser le système de perception des cotisations. En revanche, le projet ne prévoit pas de relever l'âge de référence.

Le débat sur l'AVS 2030 s'inscrit toutefois dans le contexte d'une autre réforme importante : En décembre 2026 aura lieu pour la première fois la 13e édition de la Rente de vieillesse AVS versée. Pour financer ces mesures, le Parlement a décidé d'augmenter la TVA de 0,4 point de pourcentage. Le 29 novembre 2026, le peuple et les cantons se prononceront sur cette question. Ce financement supplémentaire permettra certes d'alléger la charge qui pèse sur l'AVS, mais, selon les calculs actuels, il ne suffira pas à résoudre entièrement les défis financiers à long terme.

Il est également intéressant de se pencher sur le deuxième pilier. L'AVS 2030 comprend certaines mesures qui vont au-delà du premier pilier. Il est notamment prévu d'aligner l'âge minimum pour percevoir des prestations de prévoyance professionnelle sur celui de l'AVS, fixé à 63 ans. En outre, des mesures sont prévues pour améliorer la couverture d'assurance en cas de poursuite ou de reprise d'une activité lucrative après l'âge de référence.

La prévoyance professionnelle continue donc elle aussi d'évoluer. La grande réforme de la LPP a été rejetée par le peuple suisse en 2024. Pour autant, les défis liés au deuxième pilier – notamment l'évolution démographique et le financement à long terme des prestations – restent d'actualité.

Pour tous ceux qui souhaitent approfondir la question de l'évolution de l'AVS, l'article actuel intitulé « AVS 2030 vise la modernisation et l’équilibre financier de l’AVS » : une analyse intéressante dans la publication en ligne « Sécurité sociale CHSS » (éditée par l'Office fédéral des assurances sociales). vers l'article « AVS 2030 vise la modernisation et l’équilibre financier de l’AVS » (lien externe).

La sphère politique reste donc bien garnie. Pour les assurés, il est intéressant de suivre de près l'évolution de la situation, car les décisions politiques concernant les premier et deuxième piliers peuvent, à long terme, avoir des répercussions très concrètes sur leur situation personnelle en matière de prévoyance et sur l'organisation de leur passage à la retraite.

• Further ups and downs in financial markets
• Ascaro once again ranks among the best in the pension fund comparison
• Changes in the Board of Trustees
• Policyholder Portal – a growing number of members are using the digital service
• Congratulations to our new certified pension fund manager!
• In the political sphere

The financial markets got off to a positive start in 2026, continuing through to the end of February. On 28 February, US and Israeli forces attacked Iranian targets, damaging the energy infrastructure and blocking the Strait of Hormuz. Oil and gas prices soared, concerns about inflation and the economy grew, and the stock markets fell sharply in March. A ceasefire announced by President Trump in April brought brief relief, but the diplomatic dispute over the strait kept oil prices volatile. It was only when a framework agreement was reached towards the end of the quarter that the situation stabilised. Buoyed by robust corporate profits and hopes for peace, the stock markets reached new highs in the second quarter, led by technology and semiconductor stocks amid the AI boom. SpaceX’s flotation in mid-June made further headlines; at US$75 billion, it was the largest in financial history.

The bond markets were under pressure throughout the first half of the year. High oil prices fuelled inflation fears, bond yields rose and share prices fell – interest rate cuts seemed a distant prospect. The ECB raised interest rates for the first time since 2023; Japan continued its path towards normalisation, whilst the US and Switzerland left interest rates unchanged.

In the Swiss property market, the rise in rents slowed noticeably in 2026, driven by lower immigration and falling demand following the sharp price rises of previous years – but remains above the long-term average. Construction activity remains structurally low, partly due to increasing regulation and lengthy planning permission procedures, which is why there is no sign of a sustained improvement. The office market is divided between sought-after city-centre locations and weaker out-of-city properties, whilst the retail market remains robust despite competition from online retailers.

Following a subdued first quarter, the return turned decisively positive in the second quarter. Ascaro posted a return of +3.50 per cent for the first half of the year, bringing its coverage ratio to an estimated 118.51 per cent. Our fixed assets delivered a similarly strong performance compared with our internal benchmark (3.83 per cent) and with the ”Pictet BVG 2015–25” index, which closely mirrors our portfolio (3.47 per cent). Due to our low equity allocation and an above-average proportion of Swiss property, we underperformed the ”UBS Pension Fund Performance” (4.35 per cent).

Pension provision will remain a key issue in Swiss politics in 2026 as well. As part of the AHV 2030 reform, the Federal Council submitted a new reform proposal for consultation in May. The aim is to ensure the financial stability of the AHV for the period 2030 to 2040, whilst at the same time adapting it to changes in society. The consultation period runs until 11 September 2026.

One of the key focuses of the reform is on promoting employment up to the reference age and beyond. In future, those who work for longer should be able to benefit more from deferring their AHV pension. At the same time, the aim is to close contribution gaps and modernise the collection of contributions. An increase in the reference age, however, is not part of the reform.

However, the debate on AHV 2030 is taking place against the backdrop of another significant change: In December 2026, the 13^th state pension payment under the OASI will take place for the first time. To fund these measures, the Parliament has approved an increase in VAT of 0.4 percentage points. On 29 November 2026, the people and the cantons will vote on this. Whilst the additional funding will ease the pressure on the AHV, current calculations suggest that it is not sufficient to fully address the long-term financial challenges.

It is also interesting to have a look at the second pillar. AHV 2030 includes certain measures that go beyond the first pillar. Among other things, the minimum age for drawing occupational pension benefits is to be brought into line with the age of 63 applicable under the AHV. In addition, measures are planned to improve insurance cover in the event of a person continuing or resuming gainful employment after the reference age.

Occupational pension provision therefore also remains in a state of flux. The major BVG reform was rejected by Swiss voters in 2024. Nevertheless, the challenges facing the second pillar – including demographic trends and the long-term financing of benefits – remain as relevant as ever.

For anyone wishing to explore the development of the AHV in greater depth, the latest article ”AHV 2030: Modernisierung und Stabilität im Fokus” in the online publication “Soziale Sicherheit CHSS” (published by the Federal Social Insurance Office) provides an interesting analysis. To the article “AHV 2030: Modernisierung und Stabilität im Fokus” (external link).

The political sphere therefore remains well stocked. It is worth policyholders keeping an eye on developments – as political decisions regarding the first and second pillars can have very real long-term implications for their personal pension arrangements and how their transition to retirement is shaped.