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• Anlagejahr 2025 - Solide Rendite in volatilem Umfeld
• Verzinsung der Sparkapitalien 2025 und Festlegung des Zinssatzes für 2026
• Gesundes Wachstum 2026: Fast 500 neue Versicherte
• Revidiertes Vorsorgereglement ab 1. Januar 2026
• Keine Teuerungsanpassung bei den Renten, aber eine kleine Überraschung
• Arbeitnehmervertreter im Stiftungsrat gesucht - melden Sie sich!
• Versichertenportal
• Politküche

Das Jahr 2025 war für die Finanzmärkte von wechselhaften Entwicklungen, vielfältigen Einflussfaktoren und wechselnden Marktstimmungen geprägt. Ein turbulenter Jahresauftakt, ausgelöst durch umfassende US-Zollankündigungen des neuen amerikanischen Präsidenten, führte zunächst zu erhöhter Unsicherheit, spürbaren Kursrückgängen und einer angespannten Handelsumgebung. Im weiteren Jahresverlauf stabilisierten sich die internationalen Märkte jedoch, gestützt durch anhaltende Zinssenkungserwartungen der US-Notenbank sowie eine teilweise Beruhigung der geopolitischen Spannungen. Diese Rahmenbedingungen prägten die Dynamik der verschiedenen Anlageklassen über das gesamte Jahr hinweg.

Mehrere Staaten – darunter Deutschland, USA und China – weiteten ihre Staatsverschuldung deutlich aus, insbesondere infolge hoher Ausgaben für Rüstung und Infrastruktur, teils unter Aussetzung fiskalischer Regeln wie der Schuldenbremse. Frankreich litt unter anhaltenden Defiziten und steigenden Zinskosten, was die Haushaltskonsolidierung erheblich erschwerte und schliesslich in eine Regierungs- und Haushaltskrise mündete.

Die globalen Aktienmärkte entwickelten sich uneinheitlich. Die Aussicht auf eine fortgesetzt lockere Geldpolitik stützte die Marktstimmung über weite Strecken des Jahres. Insbesondere die Investitionen in Künstliche Intelligenz standen im Fokus, wovon vor allem US-Technologiekonzerne und deren Zulieferer entlang der Wertschöpfungskette profitierten. Gegen Jahresende setzte eine spürbare Sektorrotation ein: Kapital floss von den US-Technologiewerten in defensivere Branchen wie dem Gesundheitswesen, Basiskonsumgüter und Versorger. Der Schweizer Aktienmarkt wurde durch diese Marktentwicklung gestützt, da er traditionell eine höhere Gewichtung im Pharma-Sektor aufweist. Schwellenländeraktien erhielten zusätzliche Impulse durch den geschwächten US-Dollar, der ihre Exportwirtschaft stärkte und die internationale Wettbewerbsfähigkeit steigerte.

Die Obligationenmärkte zeigten über das Jahr verteilt ein gemischtes Bild. Die Schweizerische Nationalbank senkte den Leitzins im Juni auf null Prozent, während die US-Notenbank bis zum Dezember mehrere Zinssenkungen zur Stützung der Konjunktur durchführte und dabei dem Arbeitsmarkt gegenüber dem Inflationsrisiko Priorität einräumte. Die Zinssenkungszyklen in der Schweiz und Europa sind weitgehend abgeschlossen, was auf eine länger anhaltende Phase tiefer Zinsen hindeutet. Entsprechend blieben die Renditen für Schweizer Obligationen auf niedrigem Niveau.

Die Inflation entwickelte sich über das Jahr rückläufig, allerdings mit nachlassender Dynamik.  Zentralbanken passten ihre Geldpolitik an die veränderte Konjunktur und die Inflationserwartungen an. Geopolitische Spannungen sowie die Entwicklung des US-Dollars prägten die Kapitalmärkte massgeblich. Edelmetalle wie Gold und Silber verzeichneten deutliche Kursgewinne und profitierten sowohl von ihrer Rolle als sichere Häfen als auch von der Dollar-Schwäche.

Der Schweizer Immobilienmarkt zeigte 2025 ein angespanntes Bild. Am Mietwohnungsmarkt blieben neue Bauimpulse weitgehend aus, was die seit Jahren sinkenden Leerstände nicht ausreichend entschärfte. Die tiefere Zahl an Baugesuchen trübte die Hoffnung auf ein wachsendes Angebot, obwohl die konjunkturbedingt schwächere Zuwanderung den Druck leicht dämpfte. Im Jahr 2025 gewannen Umnutzungsprojekte von Büros zu Wohnungen in der Schweiz an Fahrt, um Leerstände zu reduzieren und der Wohnungsnot entgegenzuwirken, insbesondere in urbanen Zentren wie Zürich. Gleichzeitig liess die Nachfrage nach Büroflächen wegen eingetrübter Konjunkturerwartungen nach. Das anhaltende Tiefzinsumfeld lenkte erneut viel Kapital in Immobilienanlagen.

Auch Ascaro profitierte von der Marktentwicklung und erzielte eine Rendite von 5.4 Prozent, was den Deckungsgrad auf rund 115.98 Prozent ansteigen liess und die Wertschwankungsreserven entsprechend stärkte. Auf unserem Anlagevermögen erzielten wir eine leicht höhere Performance im Vergleich mit der internen Benchmark (5.2 Prozent). Im Rahmen der publizierten Vergleichsgrössen liegt die Vermögensrendite leicht unter derjenigen der «UBS Pensionskassen-Performance» (5.8 Prozent), aber über dem unserer Aufstellung nahen Index «Pictet BVG 2015–25» (3.6 Prozent). So steht denn auch die jährliche Durchschnittsrendite der letzten 10 Jahre bei attraktiven 4.4 Prozent.

Nach über zehn Jahren engagierter Tätigkeit als Arbeitnehmervertreter wird Markus Rüegsegger Mitte des Jahres aus dem Stiftungsrat unserer Vorsorgestiftung zurücktreten. In seiner Funktion als Vizepräsident des Stiftungsrates sowie als Präsident der Kommission «Anlagen» hat er die Entwicklung der Stiftung während eines entscheidenden Jahrzehnts massgeblich mitgeprägt. Die umsichtige Führung und die erfreuliche Weiterentwicklung der Stiftung tragen auch seine Handschrift. Für seinen langjährigen, wertvollen Beitrag danken wir Markus bereits heute herzlich.

Der bevorstehende Rücktritt macht eine Neubesetzung im Stiftungsrat erforderlich. Die Ersatzwahl der Arbeitnehmervertretung findet anlässlich der kommenden Delegiertenversammlung vom 23. April 2026 statt.

Interessierte Personen aus dem Kreis der versicherten Arbeitnehmenden, die sich aktiv in die strategische Führung der Stiftung einbringen möchten, sind herzlich eingeladen, sich direkt bei uns zu melden. Wir freuen uns auf engagierte Kandidatinnen und Kandidaten, die die erfolgreiche Weiterentwicklung der Ascaro mitgestalten wollen!

Seit September steht unseren aktiven Versicherten das neue Online-Portal zur Verfügung – und das Interesse wächst stetig: rund 30 Prozent der Versicherten nutzen die praktischen digitalen Services bereits.

Das Portal bietet einen klaren Überblick, einfache Bedienung und viele nützliche Funktionen: Sie können persönliche Daten einsehen, Vorsorgeausweise erstellen oder Simulationen zu Einkäufen, Frühpensionierung oder Wohneigentum durchführen. Testen Sie diese neuen Möglichkeiten!  

Wir entwickeln das Portal laufend weiter und binden es schrittweise in unsere Prozesse ein. Ihr Feedback ist dabei besonders wertvoll – teilen Sie uns gerne mit, wie Ihnen das Angebot gefällt und wo wir es noch verbessern können. Bei Fragen oder beim Einstieg unterstützen wir Sie selbstverständlich gern.

Die Schweizer Sozialpolitik befindet sich weiter in Bewegung: Mit der geplanten AHV‑Reform steht die Idee im Raum, Frühpensionierungen erst ab 63 Jahren zuzulassen. Gleichzeitig fordern Vorstösse wie eine Motion von Nationalrat Andri Silberschmidt Verbesserungen für Personen, die über das Referenzalter hinaus arbeiten und weiterhin in der beruflichen Vorsorge versichert bleiben wollen.

Auch das Entlastungspaket 27 für den Bundeshaushalt zeigt, wohin die Reise gehen könnte: Kapitalbezüge aus Pensionskassen sollen künftig höher besteuert werden. Für unsere Versicherten bedeutet dies, dass Fragen rund um Frühpensionierung, Rentenbezug und Kapitalauszahlungen noch stärker an Bedeutung gewinnen – rechtzeitige Planung und regelmässige Überprüfung der Vorsorgesituation werden wichtiger denn je.

• Année de placement 2025 - Un rendement solide dans un environnement volatil
• Rénumération des capitaux d'épargne en 2025 et fixation du taux d'intérêt pour 2026
• Une croissance saine en 2026 : près de 500 nouveaux assurés
• Règlement de prévoyance révisé à partir du 1er janvier 2026
• Pas d'adaptation au renchérissement pour les rentes, mais une petite surprise
• Nous recherchons des représentants des travailleurs pour le conceil de fondation - contactez-nous !
• Portail des assurés
• Cuisine politique

Pour les marchés financiers, l'année 2025 a été marquée par des évolutions changeantes, des facteurs d'influence multiples et des humeurs de marché fluctuantes. Un début d'année mouvementé, déclenché par les annonces douanières américaines de grande ampleur du nouveau président américain, a tout d'abord entraîné une incertitude accrue, des baisses de cours sensibles et un environnement commercial tendu. Au cours du reste de l'année, les marchés internationaux se sont toutefois stabilisés, soutenus par les attentes persistantes de la banque centrale américaine en matière de baisse des taux d'intérêt ainsi que par un apaisement partiel des tensions géopolitiques. Ces conditions générales ont marqué la dynamique des différentes classes d'actifs tout au long de l'année.

Plusieurs États - dont l'Allemagne, les États-Unis et la Chine - ont considérablement augmenté leur dette publique, notamment en raison de dépenses élevées dans l'armement et les infrastructures, parfois en suspendant des règles fiscales comme le frein à l'endettement. La France a souffert de déficits persistants et de l'augmentation des charges d'intérêts, ce qui a considérablement compliqué la consolidation budgétaire et a finalement débouché sur une crise gouvernementale et budgétaire.

Les marchés boursiers mondiaux ont connu des évolutions contrastées. La perspective de la poursuite d'une politique monétaire souple a soutenu le sentiment du marché pendant une grande partie de l'année. Les investissements dans l'intelligence artificielle ont notamment été au centre de l'attention, ce qui a surtout profité aux groupes technologiques américains et à leurs fournisseurs tout au long de la chaîne de création de valeur. Une rotation sectorielle sensible s'est amorcée vers la fin de l'année : Les capitaux ont quitté les valeurs technologiques américaines pour des secteurs plus défensifs comme la santé, les biens de consommation de base et les services aux collectivités. Le marché suisse des actions a été soutenu par cette évolution du marché, car il présente traditionnellement une pondération plus élevée dans le secteur pharmaceutique. Les actions des pays émergents ont bénéficié d'une impulsion supplémentaire grâce à l'affaiblissement du dollar américain, qui a renforcé leurs exportations et accru leur compétitivité internationale.

Les marchés obligataires ont présenté une image mitigée tout au long de l'année. La Banque nationale suisse a abaissé son taux directeur à zéro pour cent en juin, tandis que la Réserve fédérale américaine a procédé à plusieurs baisses de taux jusqu'en décembre pour soutenir l'économie, en donnant la priorité au marché du travail par rapport au risque d'inflation. Les cycles de baisse des taux d'intérêt en Suisse et en Europe sont en grande partie terminés, ce qui laisse présager une phase prolongée de taux bas. En conséquence, les rendements des obligations suisses sont restés à un niveau bas.

L'inflation a évolué à la baisse sur l'année, mais avec une dynamique moins forte.  Les banques centrales ont adapté leur politique monétaire à l'évolution de la conjoncture et des attentes en matière d'inflation. Les tensions géopolitiques ainsi que l'évolution du dollar américain ont fortement marqué les marchés des capitaux. Les métaux précieux comme l'or et l'argent ont enregistré des gains significatifs, profitant à la fois de leur rôle de valeur refuge et de la faiblesse du dollar.

En 2025, le marché immobilier suisse présentait une image tendue. Sur le marché du logement locatif, les nouvelles impulsions en matière de construction ont été largement absentes, ce qui n'a pas suffisamment atténué la baisse du taux de vacance observée depuis plusieurs années. Le nombre plus faible de demandes de permis de construire a assombri l'espoir d'une augmentation de l'offre, bien que l'immigration plus faible due à la conjoncture ait légèrement atténué la pression. En 2025, les projets de transformation de bureaux en logements ont pris de l'ampleur en Suisse afin de réduire les espaces vacants et de lutter contre la pénurie de logements, notamment dans les centres urbains comme Zurich. Parallèlement, la demande de surfaces de bureaux a diminué en raison de l'assombrissement des prévisions conjoncturelles. La persistance d'un environnement de taux d'intérêt bas a de nouveau orienté beaucoup de capitaux vers les placements immobiliers.

Ascaro a également profité de l'évolution du marché et a réalisé un rendement de 5,4 pour cent, ce qui a fait grimper le taux de couverture à environ 115,98 pour cent et renforcé en conséquence les réserves de fluctuation de valeur. Nous avons réalisé une performance légèrement supérieure sur notre actif immobilisé par rapport à l'indice de référence interne (5,2 pour cent). Dans le cadre des grandeurs comparatives publiées, le rendement de la fortune est légèrement inférieur à celui de la "Performance des caisses de pension UBS" (5,8 pour cent), mais supérieur à l'indice "Pictet LPP 2015-25" (3,6 pour cent), proche de notre établissement. Le rendement annuel moyen des dix dernières années s'élève ainsi à 4,4 pour cent.

Après plus de dix ans d'activité engagée en tant que représentant des employés, Markus Rüegsegger quittera le conseil de notre fondation de prévoyance en milieu d'année. En tant que vice-président du conseil de fondation et président de la commission "Placements", il a largement contribué au développement de la fondation pendant une décennie décisive. La gestion prudente et le développement réjouissant de la fondation portent également sa signature. Nous remercions d'ores et déjà chaleureusement Markus pour sa précieuse contribution pendant de nombreuses années.

Son départ imminent rend nécessaire le remplacement d'un membre du conseil de fondation. L'élection de remplacement de la représentation des travailleurs aura lieu lors de la prochaine assemblée des délégués du 23 avril 2026.

Les personnes intéressées parmi les salariés assurés qui souhaitent s'impliquer activement dans la gestion stratégique de la fondation sont cordialement invitées à nous contacter directement. Nous nous réjouissons d'accueillir des candidates et des candidats engagés qui souhaitent contribuer à la réussite du développement d'Ascaro !

Depuis septembre, le nouveau portail en ligne est à la disposition de nos assurés actifs - et l'intérêt ne cesse de croître : environ 30 pour cent des assurés utilisent déjà les services numériques pratiques.

Le portail offre une vue d'ensemble claire, une utilisation simple et de nombreuses fonctions utiles : Vous pouvez consulter des données personnelles, établir des certificats de prévoyance ou effectuer des simulations concernant les rachats, la retraite anticipée ou la propriété du logement. Testez ces nouvelles possibilités ! 

Nous développons le portail en permanence et l'intégrons progressivement dans nos processus. Votre feed-back est particulièrement précieux - n'hésitez pas à nous dire ce que vous pensez de l'offre et ce que nous pouvons encore améliorer. Si vous avez des questions ou si vous souhaitez vous lancer, nous vous aiderons bien sûr volontiers.

La politique sociale suisse continue d'évoluer : Avec la réforme prévue de l'AVS‑, l'idée de n'autoriser les retraites anticipées qu'à partir de 63 ans est dans l'air. Parallèlement, des interventions telles qu'une motion du conseiller national Andri Silberschmidt demandent des améliorations pour les personnes qui travaillent au-delà de l'âge de référence et qui souhaitent rester assurées dans le cadre de la prévoyance professionnelle.

Le paquet d'allègement budgétaire 27 pour le budget fédéral montre également la voie à suivre : Les retraits en capital des caisses de pension seront à l'avenir plus fortement imposés. Pour nos assurés, cela signifie que les questions relatives à la retraite anticipée, à la perception de la rente et aux versements en capital prennent encore plus d'importance - une planification en temps utile et un contrôle régulier de la situation de prévoyance deviennent plus importants que jamais.

• Investment year 2025 - Solid returns in a volatile environment
• Interest on savings capital 2025 and determination of the interest rate for 2026
• Healthy growth in 2026: almost 500 new insured members
• Revised pension fund regulations from 1 January 2026
• No inflation adjustment for pensions, but a small surprise
• Employee representatives wanted for the Board of Trustees - get in touch!
• Insured portal
• In the political sphere

For the financial markets, 2025 was characterised by volatile developments, diverse influencing factors and changing market sentiment. A turbulent start to the year, triggered by extensive US tariff announcements by the new American president, initially led to increased uncertainty, noticeable price falls and a tense trading environment. However, the international markets stabilised as the year progressed, supported by the US Federal Reserve's continued expectations of interest rate cuts and a partial easing of geopolitical tensions. These conditions characterised the dynamics of the various asset classes throughout the year.

Several countries - including Germany, the USA and China - significantly increased their national debt, particularly as a result of high expenditure on armaments and infrastructure, in some cases under suspension of fiscal rules such as the debt brake. France suffered from persistent deficits and rising interest costs, which made budget consolidation considerably more difficult and ultimately led to a government and budget crisis.

Global stock markets performed unevenly. The prospect of a continued loose monetary policy supported market sentiment for much of the year. Investments in artificial intelligence were a particular focus, which primarily benefited US technology companies and their suppliers along the value chain. A noticeable sector rotation set in towards the end of the year: Capital flowed from US technology stocks into more defensive sectors such as healthcare, consumer staples and utilities. The Swiss equity market was supported by this market development, as it traditionally has a higher weighting in the pharmaceutical sector. Emerging market equities received additional impetus from the weakened US dollar, which strengthened their export economy and increased their international competitiveness.

The bond markets presented a mixed picture over the course of the year. The Swiss National Bank lowered its key interest rate to zero per cent in June, while the US Federal Reserve made several interest rate cuts up to December to support the economy, prioritising the labour market over the risk of inflation. The interest rate reduction cycles in Switzerland and Europe have largely come to an end, which points to a prolonged phase of low interest rates. Accordingly, yields on Swiss bonds remained at a low level.

Inflation declined over the course of the year, albeit at a slower pace.  Central banks adjusted their monetary policy to the changed economic situation and inflation expectations. Geopolitical tensions and the performance of the US dollar had a significant impact on the capital markets. Precious metals such as gold and silver recorded significant price gains and benefited both from their role as safe havens and from the weakness of the dollar.

The Swiss property market showed a tense picture in 2025. There was largely no new construction impetus on the rental flat market, which did not sufficiently alleviate the vacancy rates that have been falling for years. The lower number of building applications dampened hopes of a growing supply, although weaker immigration due to the economic situation slightly reduced the pressure. In 2025, office-to-residential conversion projects gained momentum in Switzerland in order to reduce vacancies and counteract the housing shortage, especially in urban centres such as Zurich. At the same time, demand for office space declined due to gloomy economic expectations. The persistently low-interest rate environment once again channelled a lot of capital into property investments.

Ascaro also benefited from the market development and generated a return of 5.4 per cent, which increased the coverage ratio to around 115.98 per cent and strengthened the fluctuation reserves accordingly. We achieved a slightly higher performance on our fixed assets compared to the internal benchmark (5.2 per cent). In the context of the published benchmarks, the return on assets is slightly below that of the "UBS Pension Fund performance" (5.8 per cent), but above the "Pictet BVG 2015-25" index (3.6 per cent), which is close to our positioning. As a result, the average annual return over the past 10 years stands at an attractive 4.4 per cent.

After more than ten years of dedicated service as an employee representative, Markus Rüegsegger will step down from the Board of Trustees of our pension foundation in the middle of the year. In his role as Vice-Chairman of the Board of Trustees and as Chairman of the Investment Committee, he played a key role in shaping the development of the Foundation over a decisive decade. The prudent management and pleasing development of the foundation also bear his signature. We would like to take this opportunity to thank Markus for his valuable contribution over many years.

The forthcoming resignation necessitates a new appointment to the Board of Trustees. The election to replace the employee representatives will take place at the upcoming Delegates' Meeting on 23 April 2026.

Interested persons from among the insured employees who would like to play an active role in the strategic management of the Foundation are cordially invited to contact us directly. We look forward to welcoming committed candidates who want to help shape the successful further development of Ascaro!

The new online portal has been available to our active insured members since September - and interest is growing steadily: around 30 per cent of members are already using the practical digital services.

The portal offers a clear overview, simple operation and many useful functions: You can view personal data, create pension certificates or carry out simulations on purchases, early retirement or home ownership. Try out these new possibilities! 

We are continuously developing the portal and gradually integrating it into our processes. Your feedback is particularly valuable - please let us know how you like the offer and where we can improve it. If you have any questions or would like to get started, we will of course be happy to support you.

Swiss social policy is still on the move: The planned AHV‑reform raises the idea of only allowing early retirement from the age of 63. At the same time, initiatives such as a motion by National Councillor Andri Silberschmidt call for improvements for people who work beyond the reference age and wish to remain insured under the occupational pension scheme.

The 27 relief package for the federal budget also shows where the journey could take us: Capital withdrawals from pension funds are to be taxed more heavily in future. For our insureds, this means that issues relating to early retirement, pension withdrawals and lump-sum payments are becoming even more important - timely planning and regular reviews of the pension situation are more important than ever.